大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股(gǔ)票混合(hé)来看，截至去年年(nián)底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424063611950.png">

　　结果到了今年一季(jì)度末，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)外，其他三只产品也基(jī)本(běn)重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的(de)操(cāo)作中，本基(jī)金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和(hé)结构转换(huàn)，降低了(le)新(xīn)能 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值(zhí)体系所(suǒ)代(dài)表的传(chuán)统实(shí)体行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有(yǒu)持续性的一条结构(gòu)主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得正收益。

　　至于Ai板块后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全(quán)市(shì)场(chǎng)比重(zhòng)超(chāo)40％的(de)天数已累(lèi)计达(dá)到22天(tiān)，上一(yī)次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及(jí)新(xīn)能(néng)源，持(chí)续(xù)约28个交易(yì)日，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情，最大(dà)单(dān)日涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等(děng)大产业趋(qū)势(shì)以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销量(liàng)业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基(jī)本形成本轮(lún)调整标志着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极值的情(qíng)况下(xià)，叠(dié)加上述基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联(lián)网+模式(shì)。

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