在锂价初现企(qǐ)稳态(tài)势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季报后(hòu)，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金(jīn)报(bào)记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定程度上反映(yìng)了锂价迅(xùn)速(sù)上(shàng)涨(zhǎng)给(gěi)下(xià)游带来的阵(zhèn)痛。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天(tiān)内(nèi)，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季(jì)度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规模交付会(huì)带来(lái)产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会(huì)维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代(dài)与(yǔ)亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加(jiā)速产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产(chǎn)10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报(bào)显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降(jiàng)13％。而其一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡毅也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不足，“决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后(hòu)续(xù)将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面(miàn)今年预计增速将会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计(jì)会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在(zài)下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶(jiē)段，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营(yíng)收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储(chǔ)环(huán)节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客(kè)户(hù)也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思化集装箱产品。

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