分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高收益的(de)投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融(róng)体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金特征的(de)其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余(yú)额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过2000亿(yì)元或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更(gèng)加注重(zhòng)风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机(jī)构(gòu)的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度(dù)集中、对金(jīn)融安全(quán蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资(zī)研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与危(wēi)机应(yīng)对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直(zhí)接或者间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方(fāng)面，也需(xū)要满足(zú)多(duō)项要(yào)求。例(lì)如(rú)，持有(yǒu)一家公司(sī)发行的(de)证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受(shòu)单(dān)一投(tóu)资(zī)者申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模(mó)较大(dà)、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响，当出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规(guī)定》无论(lùn)是(shì)从考(kǎo)核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门(mén)成立(lì)风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)小组，督(dū)促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货(huò)币(bì)市场(chǎn蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗g)基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未来是(shì)否(fǒu)在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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