中国金融行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩(mó)根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

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　　9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时(shí)间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且(qiě)新(xīn)公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬(chóu)等支(zhī)出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业(yè)小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经(jīng)纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联(lián)邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到(dào)上述(shù)合(hé)并可(kě)能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但(dàn)突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业(yè)务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续(xù)以(yǐ)资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有(yǒu)架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开放的(de)力度(dù)不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申请仍(réng)处(chù)于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会(huì)见美大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？(měi)国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加(jiā)坡(pō)淡(dàn)马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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