今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了全(quán)行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报揭(jiē)开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基金一(yī)季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了(le)多位明星(xīng)基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一(yī)季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩(jì)一(yī)路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主(zhǔ)动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从(cóng)算法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国(guó)内厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结(jié)合自身(shēn)业务的(de)人工智能领域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端都勿必和务必的区别，务必是什么意思呀有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现(xiàn)神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)并没(méi)有保持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本(běn)保持在(zài)90％以上的仓位水平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到来(lái)的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的(de)两大细分领域，在一季度(dù)都到了临(lín)近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先(xiān)是芯片(piàn)设计(jì)板块，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫(yì)后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块(kuài)持续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算法大(dà)模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末(mò)路(lù)的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一(yī)方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下(xià)，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的(de)主动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月2勿必和务必的区别，务必是什么意思呀0日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨(zhǎng)更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均(jūn)出现(xiàn)上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样(yàng)规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基(jī)金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全(quán)球基(jī)金分管(guǎn)投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一季(jì)度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一(yī)季报(bào)披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光(guāng)模(mó)块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季度新进了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关(guān)系活动(dòng)记录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对(duì)海康(kāng)威视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务是为(wèi)云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心(xīn)光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在(zài)一(yī)季度退出兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等(děng)板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏(xì)、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投资(zī)思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来(lái)的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年(nián)底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配(pèi)置港股比例有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。数据显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香港(gǎng)股票市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这(zhè)两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信(xìn)息技术(shù)、可(kě)选消(xiāo)费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整(zhěng)体做了(le)一些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份(fèn)、希望教(jiào)育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我(wǒ)们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行业，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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