美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称(chēng)在(zài)和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来已经(jīng)增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综(稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊zōng)合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美(měi)国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银(yín)行业较为平静的(de)时期测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的(de)高度担(dān)忧可能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较(jiào)假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担(dān)心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状(zhuàng)态，对股市(shì)和商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率(lǜ)带来的(de)风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的(de)关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议息会议(yì)中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪(xù)升(shēng)温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加(jiā)成；二(èr)是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观察(chá)，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前(qi稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊án)原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥(lì)青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近期(qī)沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，沥青价(jià)格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存(cún)持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏(piān)低(dī)水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有(yǒu)检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加(jiā)弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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