财联(lián)社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财(cái)联(lián)社记者(zhě)从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容(róng)是进(jìn)行窗(chuāng)口指导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新开发产品的(de)定价利率，控(kòng)制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近(jìn)日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调(diào)整产品(pǐn)利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求(qiú)险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人(rén)身险业降低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协会(huì)以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点(diǎn)调(diào)研(yán)普通(tōng)险预(yù)定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公司(sī)负(fù)债成本情况(kuàng)，以及降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行业(yè)的影响(xiǎng)，包括对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争(zhēng)分(fēn)析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北(běi)京(jīng)、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人(rén)寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会(huì)的一(yī)位总精算师表示，各险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率达成共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的(de)责任准备金(jīn)评估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整方(fāng)案还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为(wèi)主、投(tóu)资比例持续(xù)回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资收益率(lǜ)影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企(qǐ)已就降低责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示(shì)，短苹果x多重期来看，引导降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身险公司刚性负债成本苹果x多重压力，寿险产品本身保本属性(xìng)有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风苹果x多重(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通(tōng)知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定(dìng)利(lì)率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利率(lǜ)调整为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面(miàn)临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压力(lì)致使投资端面(miàn)临(lín)亏损。

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，参(cān)考海(hǎi)外，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预(yù)定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差(chà)损风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权(quán)益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面(miàn)临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利率、分产品调整(zhěng)评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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