“一带一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一(yī)带一路(lù)”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在(zài)增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的出口“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结(jié)构向(xiàng)“一带(dài)一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输(shū)占比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往(wǎng)韩(hán)国、越(yuè)南出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化(huà)背景(jǐng)下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍在(zài)于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外(wài)，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受(shòu)全球(qiú)半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济(jì)和贸易(yì)放(fàng)缓(huǎn)的背(bèi)景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一(yī)带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的10个(gè)国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)拉动我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个百分(fēn)点并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口(kǒu)增速可能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧(jǐn)缩后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出口的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累(lèi)可能没(méi)有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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