5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对(duì)冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景(jǐng)林资(zī)产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛(měng)。拼多多(duō)也(yě)不(bù)负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第(dì)二大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力(lì)等。双减政策推(tuī)行之后，目前(qián)行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出离开(kāi)，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域(yù)也(yě)颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买(mǎi)入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因(yīn)是(shì)5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的(de)异常，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据(jù)等(děng)低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月(yuè)前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而(ér)这可能还需要一定的(de)时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边(biān)，本(běn)月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有(yǒu)增量(liàng)资金进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是(shì)有苦难(nán)言(yán)，市场上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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