北京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在5个半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多(duō)的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前为什么梅西的人缘远比c罗好景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不(bù)过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没(méi)有问题的。相较(jiào)于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进(jìn)行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业(yè)成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对公(gōng)司(sī)的价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或为什么梅西的人缘远比c罗好还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企(qǐ)业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅(fú)前三名仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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