金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协(xié)议类型等事(shì)项向中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也可供(gōng)境内外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求加(jiā)入(rù)其他受认可的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排(pái)，由境内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达(dá)成，交(jiāo)易一经达成即视为交易已确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平(píng)台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民(mín)银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间市(shì)场清(qīng)算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检查(chá)，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合(hé)清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对纳粹分子是什么意思已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者(zhě)与(yǔ)场外结(jié)算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与(yǔ)境(jìng)内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式(shì)进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要(yào)通过人民币(bì)跨境支(zhī)付系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银(yín)行开立人(rén)民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下(xià)所融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业(yè)务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的(de)资金存放在以场外(wài)结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户(hù)，场外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当(dāng)及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义纳粹分子是什么意思务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外(wài)投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)完善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项(xiàng)的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报(bào)送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规(guī)定，香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保与其相关的(de)境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结算(suàn)行(xíng)办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理外汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审(shěn)核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民币资(zī)金，可继续投资(zī)，如(rú)用(yòng)于(yú)非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心是中国人(rén)民银行认可纳粹分子是什么意思的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算(suàn)机构将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方(fāng)面情况(kuàng)，在风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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