今年A股市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其中，82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也不(bù)会(huì)过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方(fāng)面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银(yín)行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟(nǐ)定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会(huì)议(yì)或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，包(bāo)括交(jiāo)易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但(dàn)目前市场上也(yě)存在(zài)不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预计此次(cì)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不(bù)会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年(nián)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家(jiā)基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享改革(gé)红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其(qí)中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改革指明(míng)了方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的发挥有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也是资本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于提(tí)升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计(jì)国资央企有(yǒu)望(wàng)迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性(xìng)来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营业(yè)总收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基(jī)金经理刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的(de)推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)权重合计(jì)约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家(jiā)公(gōng)司(sī)后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年(nián)化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通(tōng)胀(zhàng)能力和(hé)抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的(de)投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把握(wò)国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行(xíng)情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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