关(guān)注市场热点消(xiāo)息(xī)。

　　美联储布(bù)拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布(bù)拉(lā)德表示，决策者可能(néng)不得不进一步提高利率以(yǐ)给(gěi)通胀降温，但他补(bǔ)充(chōng)称(chēng)，自己将观(guān)望一(yī)定时间，看看经济数据表现再决(jué)定(dìng)6月应该(gāi)采取何种行动。

　　“我们过去15个月采取的(de)激华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思进政策遏制了(le)通胀的上升(shēng)，但目前还不(bù)清(qīng)楚通胀是(shì)否(fǒu)处(chù)于通往2％的道路(lù)上。” 布拉德表示(shì)，需(xū)要看到“通胀实质性(xìng)下降(jiàng)”才能确(què)信没(méi)有必要加息。

　　布拉德(dé)还表示，他认(rèn)为美联储仍然可(kě)以实现软着陆，在不触发经济严重下(xià)滑的情况下帮助通(tōng)胀率回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这不是(shì)基线情景。我认(rèn)为基(jī)线情境是经(jīng)济增长缓慢(màn)，劳动力市(shì)场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美联储(chǔ)决策者中鹰(yīng)派官(guān)员的代表人(rén)物，素(sù)有“鹰王”之称(chēng)，但(dàn)今年在(zài)联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香(xiāng)港与内地利率互换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民银行5月(yuè)5日(rì)表示，香港与内地利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)（即(jí) “互(hù)换(huàn)通”）的各(gè)项(xiàng)准备工作进展顺利(lì)，初期先(xiān)行(xíng)开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互(hù)换通”下(xià)的交易将(jiāng)于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”，是香港及其他(tā)国家和地区的境外投(tóu)资者经由香港与(yǔ)内地基(jī)础设施机构(gòu)之间在交(jiāo)易、清算、结算等方面互(hù)联(lián)互通的(de)机制(zhì)安排(pái)，参与内地(dì)银行间金融衍生品市场(chǎng)。初期(qī)可交易品种(zhǒng)为利率互换产品，报价、交易及结算币种(zhǒng)为人民币(bì)。

　　参与“北(běi)向(xiàng)互换通”的(de)境内投资(zī)者(zhě)需与外汇(huì)交易中心(xīn)签(qiān)署报(bào)价商协议，并为上海清算所利率互换集中清算业务的清算会(huì)员或该类会员的清(qīng)算(suàn)客户。

　　参与“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)境外投(tóu)资者为符合人(rén)民银行(xíng)要求并完(wán)成内地(dì)银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外机构投(tóu)资者(zhě)，并经(jīng)外汇交易中(zhōng)心开(kāi)通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限。拟申请开通“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同时申请成为场(chǎng)外结算公司的清算会(huì)员(yuán)或该类会(huì)员的清算客户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿元人民币，后续可根据市场(chǎng)情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)出现“大乌龙”。原本公(gōng)告停牌的(de)嵘泰转债，昨日(rì)早盘却仍能正(zhèng)常交(jiāo)易，盘中一度上涨(zhǎng)近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时(shí)10分(fēn)实施(shī)停(tíng)牌，并发布公告，就相关(guān)原(yuán)因进行排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发布关于嵘泰转(zhuǎn)债停牌(pái)及相(xiāng)关交易处理情(qíng)况(kuàng)的公告(gào)。公(gōng)告称，2023年4月(yuè)26日，江苏(sū)嵘泰工(gōng)业股份(fèn)有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告称，嵘(róng)泰转债最后一个交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日(rì)起(qǐ)将(jiāng)停(tíng)止交易。公司(sī)后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布4次提示(shì)性公告。2023年5月5日早(zǎo)盘，因技术原因，该(gāi)可转债(zhài)仍挂牌交易。上交所发现后，于当日(rì)上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹(pǐ)配成交阶段共成(chéng)交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证券交易所债券交易规则》第(dì)一百三十条等相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易(yì)无(wú)效(xiào)，不进行清算交(jiāo)收。嵘(róng)泰转债的转股和赎回不受影响，正常进行(xíng)。

　　对于该事件(jiàn)的发生(shēng)，上交所深(shēn)表歉意(yì)，并(bìng)将(jiāng)妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段(duàn)性出尽后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪有所回(huí)暖，叠加(jiā)油脂市场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一(yī)”假期(qī)过(guò)后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈油(yóu)主力合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力合(hé)约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴随(suí)美(měi)联储继续加息预期以及欧美银行(xíng)业危机的继续发酵，国际原油(yóu)价格大幅下挫，外围市(shì)场环境(jìng)整(zhěng)体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联(lián)储如预(yù)期(qī)加息(xī)25个基点，这是本轮加息(xī)周期的第十(shí)次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周(zhōu)期(qī)的终(zhōng)点(diǎn)。同时，欧洲央行周四决定(dìng)放慢加(jiā)息(xī)步伐。在外围利(lì)空(kōng)阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走弱后(hòu)也迎来上涨。”中泰期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮(lún)上涨过程(chéng)中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧(jǐn)，同时国内华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思棕(zōng)榈油库存连续下降支撑盘面走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港压力涨幅相对有限。

　　在光大(dà)期货(huò)研究所油(yóu)脂油(yóu)料分析师侯(hóu)雪玲看来(lái)，油脂市场的强力(lì)反弹是(shì)由基本面的(de)改(gǎi)善(shàn)推(tuī)动的。她(tā)表示，一方面(miàn)源于餐饮端(duān)的(de)利多预期(qī)。油脂相关上市企业一季度(dù)业绩大(dà)增，多(duō)因为销量(liàng)上涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游(yóu)出行(xíng)火爆，交通(tōng)运输部(bù)数据(jù)显示，假期前三天(tiān)日均发送人数和(hé)2019年(nián)、2021年(nián)基(jī)本持平。这意味着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼(yǎn)，假期后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一(yī)段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油脂需求(qiú)的(de)重要力量。另一方面，国内大(dà)豆压榨(zhà)企业(yè)5月(yuè)上旬仍出现不同程度的停(tíng)机(jī)计划，市场现货供应(yīng)仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存出现超预期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼(ní)棕(zōng)榈油2月库(kù)存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨，出口(kǒu)291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几乎持平。机构(gòu)预期马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月产量环(huán)比(bǐ)增0.9％至130万吨，出(chū)口(kǒu)环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推算4月(yuè)库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外市场方面，受到马来西亚(yà)棕榈油库存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来西(xī)亚棕榈油整体(tǐ)数据偏弱，出口月度环(huán)比下降，且产量降幅(fú)不足，导(dǎo)致市场(chǎng)情绪(xù)略(lüè)显悲观。但在(zài)价格(gé)持续(xù)下跌后(hòu)，利空落地效应以及机构对于4月马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预估超(chāo)预期下降的乐观情绪，推(tuī)动期(qī)价快(kuài)速反弹，而(ér)库存预估下降的原因来自于马(mǎ)来西亚国内消费需(xū)求(qiú)的增(zēng)加。”中辉期货油脂油料(liào)分析师(shī)贾晖表示，外(wài)盘(pán)带动(dòng)内(nèi)盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应增加的利空因(yīn)素(sù)逐(zhú)步弱化也(yě)对盘面带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将起(qǐ)到(dào)主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报(bào)道(dào)，周五(wǔ)公布的一(yī)项调(diào)查显示，全球第二(èr)大棕榈油生产国——马来(lái)西亚(yà)截(jié)至4月底(dǐ)的棕榈油库存料降至11个月以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平，因(yīn)产量持平(píng)且马来西亚国内使用量增(zēng)加。受访(fǎng)的九(jiǔ)位分析师和贸易商预估中值(zhí)显(xiǎn)示，棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存料(liào)较3月(yuè)减少9.8％至151万吨，连续第(dì)三(sān)个月减少(shǎo)并(bìng)触及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)也由升转降，刷新5个(gè)半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务(wù)网监(jiān)测数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)第17周末，国(guó)内棕榈油库存总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增加0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减(jiǎn)少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原(yuán)因各有不同。马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下降的主要原(yuán)因来自于产量的季节性(xìng)减产以及(jí)印尼国内出口政策(cè)限(xiàn)制导致的棕(zōng)榈油出口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降，主要是(shì)受(shòu)到年初国(guó)内疫(yì)情防(fáng)控措施优化调(diào)整带(dài)来的餐(cān)饮消(xiāo)费(fèi)的增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价(jià)差(chà)高位运行导致棕榈油(yóu)替代性(xìng)能大大增强，也进一步刺激(jī)了棕榈油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降(jiàng)，但由(yóu)于印尼(ní)5月(yuè)出口政策出现调整，将允许(xǔ)更多的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)出口，市(shì)场(chǎng)对于马来西亚(yà)棕榈油5月出口数据保持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度作(zuò)为全球主要的棕(zōng)榈油进口国，虽然库存(cún)都(dōu)不同程度下降，但都仍处于历史(shǐ)较高水平(píng)，若(ruò)棕榈(lǘ)油价格上(shàng)涨，将抑(yì)制其消费和进口积(jī)极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪(xuě)玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈(lǘ)油产(ch华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思ǎn)地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于去库周期(qī)，因产量处(chù)于(yú)年内低(dī)位，无法满足当月需(xū)求(qiú)。今年4月(yuè)国际(jì)豆棕倒挂以及需求国(guó)库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库(kù)趋势(shì)。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝对水平低是(shì)去(qù)库(kù)的(de)主要原因。后期(qī)随着产量季(jì)节(jié)性增加，棕榈油重新累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯(hóu)雪玲认为(wèi)，棕榈(lǘ)油的(de)去库(kù)更多是供需双(shuāng)重(zhòng)推(tuī)动(dòng)的结(jié)果。随(suí)着产地挺(tǐng)价(jià)，进口利润差，棕榈油到港压力下降(jiàng)，月均到港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着(zhe)气温升(shēng)高，棕(zōng)榈(lǘ)油使用限(xiàn)制减(jiǎn)少，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费同(tóng)比几乎翻倍。国内(nèi)棕榈油要想重新累(lèi)库(kù)，需要进(jìn)口增加，也(yě)就是说进口利润(rùn)打(dǎ)开，产(chǎn)地让(ràng)利，这(zhè)至(zhì)少需要产地库存(cún)压(yā)力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的(de)累(lèi)库(kù)必将(jiāng)早于国内(nèi)，存在节奏(zòu)差。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情(qíng)况来看，短期(qī)内缺(quē)乏(fá)明显利(lì)多因素驱动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周(zhōu)期(qī)来看，在厄(è)尔尼(ní)诺(nuò)气候(hòu)的预期下，棕榈油有望逐步进入中(zhōng)期企稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切关注厄尔尼诺气候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今年仍是“宏观大年”，宏观层(céng)面对(duì)于大(dà)宗(zōng)商品的影响仍(réng)然(rán)起到(dào)主(zhǔ)导作用。那么(me)，对于油(yóu)脂市场(chǎng)来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四(sì)也放慢了激(jī)进紧缩的步伐(fá)。在(zài)外围(wéi)利(lì)空阶段性出(chū)尽后(hòu)，大宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随着美(měi)联储(chǔ)会议的结束，市(shì)场焦点仍(réng)将集中在美国(guó)银(yín)行业的(de)任何可能(néng)的风险蔓(màn)延，对此仍(réng)需保持谨慎态(tài)度。对于(yú)油脂来说(shuō)，目前基本面仍然(rán)多空交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿(ná)大油(yóu)菜(cài)籽的丰产(chǎn)对国(guó)内市场的压(yā)力持续存在，5—6月进口大(dà)豆大(dà)量到港的(de)预期对豆系品种带(dài)来压力(lì)，另外国(guó)内棕榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高也使得油(yóu)脂整体的(de)行情难以表现(xiàn)得特(tè)别强势(shì)。不过，油脂的(de)估值在偏低(dī)的(de)油粕比(bǐ)和当前年(nián)度南美大豆的(de)减产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显(xiǎn)得处于偏低水平。在此情(qíng)况下，油(yóu)脂似乎(hū)难以表现出独立(lì)走势，单边(biān)行情仍将比较多地(dì)被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力赫表(biǎo)示。

　　而在贾晖看来，由于美(měi)联储加(jiā)息已经在(zài)市(shì)场预期当中，因此对(duì)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)的利(lì)空影响有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于油脂(zhī)市(shì)场来说，虽然生物柴油消费占比不低，比(bǐ)如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧盟工业消费和食用消费各占一(yī)半(bàn)，但(dàn)各(gè)国生(shēng)物柴油政策(cè)比例一段时期内是固(gù)定的，不会因为原油及宏观市场(chǎng)的波动，而出现生(shēng)物(wù)柴油产量的(de)大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂(zhī)食用作为消(xiāo)费必(bì)需品(pǐn)，宏观因素(sù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此油脂(zhī)自身基(jī)本面(miàn)对价(jià)格波动仍然将起(qǐ)到主导作用。

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