本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然(rán)表(biǎo)面看(kàn)看似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事(shì)半导(dǎo)体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就(jiù)成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成(chéng)电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内面板(bǎn)显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公(gōng)司选择(zé)了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服(fú)务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率(lǜ)算比较低(dī)的(de)那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决(jué)方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成(chéng)后的下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工(gōng)序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步(bù)，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容(róng)易(yì)快熬出(chū)头了(le)（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压(yā)力(lì)显然是要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有(yǒu)可能面临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事(shì)分(fēn)散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车(chē)行业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业(yè)服务。

　　利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗字(zì)化是趋势，且随着人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商(shāng)业(yè)企业电(diàn)力相(xiāng)关工(gōng)程提供(gōng)规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要(yào)是电(diàn)力(lì)工程技术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物(wù)联网(wǎng)等(děng)领域提供射(shè)频前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技(jì)术体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大，主要是(shì)大(dà)量研发投入，但高(gāo)研发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参(cān)股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工(gōng)集团(tuán)。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流(liú)量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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