财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四个交(jiāo)易日后价格(gé)连续(xù)两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的(de)原(yuán)因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔(cuī)东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者(zhě)对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不(bù大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于(yú)前期(qī)基数(shù)较(jiào)低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库(kù)存(cún)状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从(cóng)去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关(guān)库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ong>市场激(jī)辩(biàn)未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最(zuì)乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力(lì)电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽车(chē)工业(yè)协(xié)会(huì)常(cháng)务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力(lì)电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳(shū)理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业(yè)内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价(jià)格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平(píng)滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各(gè)个环节的(de)价格(gé)以(yǐ)及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂价下(xià)降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大(dà)的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层(céng)影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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