本周铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货(huò)主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本(běn)周后几个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同期下(xià)跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同(tóng)期(qī)下跌4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本(běn)周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源于成材表需继续走弱(ruò)，二(èr)季度以来成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进(jìn)一步发酵。成(chéng)材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周(zhōu)铁水产量出现见(jiàn)顶(dǐng)回落，下(xià)游需(xū)求走弱(ruò)开始(shǐ)对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为明显(xiǎn)。当前铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已扩大(dà)至(zhì)历(lì)史同期最(zuì)高(gāo)水平，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格(gé)受(shòu)高(gāo)铁(tiě)水产量的(de)刚性支(zhī)撑相较坚(jiān)挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于(yú)宽松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击(jī)，黑色系(xì)期货整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显好转(zhuǎn)，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复(fù)苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平(píng)，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库(kù)意(yì)愿增强，对原料需求构(gòu善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)成(chéng)压力(lì)。”国投(tóu)安(ān)信期货(huò)高级分析(xī)师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师(shī)马亮认为(wèi)，近期市(shì)场对于(yú)国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依旧维持(chí)高(gāo)位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平，低库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态，对(duì)补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录，淡水河(hé)谷一季度产量也同(tóng)比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋(qū)势(shì)将更(gèng)为(wèi)清晰(xī)，远月合约的(de)估值(zhí)有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因素影响，目前铁矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下降(jiàng)态势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万(wàn)吨(dūn)。全(quán)国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前样(yàng)本钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导致4月(yuè)底5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前(qián)整体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于(yú)后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心(xīn)王国清认为(wèi)，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整体(tǐ)交投氛围(wéi)较为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来看，预计下周进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修(xiū)范围(wéi)扩大，高需(xū)求对铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补(bǔ)库对(duì)价格或(huò)形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然(rán)承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节奏将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年(nián)大基调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏上(shàng)较(jiào)为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不(bù)是(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支(zhī)撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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