AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而(ér)来的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的(de)颠覆性(xìng)影响，并(bìng)看好其(qí)中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分内(nèi)容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报中也为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质(zhì)量发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台(tái)等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时(shí)，表示其本质是利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期(qī)，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到(dào)疫(yì)情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化(huà)的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利(lì)用(yòng)人工智能完成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始方方面面开始影响我们(men)的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心(xīn)一(yī)为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思言能(néng)力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山(shān)办公，其(qí)余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大(dà)需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股(gǔ)的机会，特别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半(bàn)年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下(xià)，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生活在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算(suàn)、大(dà)数(shù)据、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传(chuán)统行业，从生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的基(jī)金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活(huó)在(zài)一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报(bào)中(zhōng)表达了(le)对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得到了(le)极大的(de)拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基(jī)金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同(tóng)去年(nián)三(sān)季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表示(shì)，也(yě)会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们(men)还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我(wǒ)们(men)想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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