今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较(jiào)为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，中证国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发(fā)布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份额(é)小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回(huí)归合理(lǐ)水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与(yǔ)其(qí)中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时(shí)、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内(nèi)人(rén)士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系(xì)，促进市(shì)场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也(yě)是资本(běn)市场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目(mù)前储备了(le)不(bù)少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上(shàng)市企业的(de)关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较(jiào)完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不(bù)断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富(fù)基金经理晏阳也表示(shì)，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质(zhì)量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占总市值(zhí)比率较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题(tí)上市公(gōng)司证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前十大成(chéng)份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板(bǎn)块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的(de)盈利(lì)水平(píng)和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司(sī)都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(z湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少é)任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明(míng)显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横(héng)向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的(de)对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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