财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股(gǔ)份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一(yī)是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长(zhǎng)崔(cuī)东树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不(bù)太可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排(一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由(yóu)于前(qián)期基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢复一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗生(shēng)产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前(qián)对财(cái)联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示(shì)，电池厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库(kù)存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的(de)中国汽车(chē)动力电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池(chí)行(xíng)业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配(pèi)问(wèn)题。“原(yuán)材料短期大幅下降(jiàng)也(yě)不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短(duǎn)期需求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存(cún)阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前(qián)中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的(de)供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带(dài)来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪(làng)式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再(zài)到下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平(píng)衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低(dī)于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降(jiàng)价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单(dān)。另一层影响是一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗(shì)，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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