个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个(gè)人养老金开始进(jìn)入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国(guó)选取了(le)36个试(shì)点城市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其(qí)与权益产品的(de)紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售方(fāng)面(miàn)已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点推(tuī)行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代(dài)销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证(zhèng)券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落(luò)地，14家券商获得代销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监(jiān)会更新名录中个人养老金(jīn)基(jī)金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券、安信(xìn)证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要的(de)代(dài)销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业务(wù)试点的铺(pù)开和推广中持续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也(yě)成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布(bù)局产品及渠道(dào)，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要(yào)有四类：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品名录(lù)显示，当前上线(xiàn)个(gè)人养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)代销(xiāo)个(gè)人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保(bǎo)险，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获(huò)得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资格，完(wán)成(chéng)全部(bù)40家(jiā)基(jī)金管理公(gōng)司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负(fù)责人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机(jī)构(gòu)办(bàn)理个(gè)人养老金(jīn)业务。因此(cǐ)在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多样(yàng)、风(fēng)险收益(yì)多元的(de)产品货架(jià)能够带给(gěi)客户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲(jiǎng)，大部(bù)分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可(kě)投资的产品类(lèi)型的基础(chǔ)上，各(gè)家机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严(yán)谨地研究每类产品(pǐn)的特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量客户(hù)的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽(suī)然开(kāi)户数量众多(duō)，但(dàn)缴存(cún)比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多(duō)，困难越多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适(shì)合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有近(jìn)万(wàn)名高素质的(de)投资(zī)顾(gù)问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相(xiāng)结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基(jī)金特(tè)点，细化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合(hé)基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优(yōu)选(xuǎn)”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不(bù)算少，但远难(nán)以与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行的优(yōu)势(shì)相(xiāng)匹(pǐ)敌。

　　此前兴(xīng)业(yè)银(yín)行(xíng)召开的2022年(nián)报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列(liè)全(quán)行业第三位，市(shì)场(chǎng)占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次于建(jiàn)设银行和(hé)工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台上仅可查(chá)询(xún)商业银(yín)行个人养老金(jīn)业(yè)务开办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办(bàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开(kāi)设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交(jiāo)易业务和(hé)理财(cái)交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)规模相(xiāng)对有限，仍处(chù)于积极开拓阶(jiē)段。

　　不过(guò)，虽然网点数(shù)量难以比拼(pīn)，但券商发力(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引导客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户提供含账(zhàng)户(hù)管理、资产配(pèi)置、服(fú)务(wù)陪(péi)伴于一体的个(gè)人(rén)养老(lǎo)金投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位服务投资者外(wài)，“走出(chū)去”也是部分券商开拓(tuò)个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方(fāng)案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方(fāng)证券(quàn)基(jī)于(yú)对个人养(yǎng)老金目标(biāo)客(kè)群的(de)深(shēn)入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企业(yè)作为个人养老金客户拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具(jù)体而(ér)言，东方证(zhèng)券协同系(xì)统内(nèi)成员公司开展走进企业推(tuī)广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务(wù)路(lù)上(shàng)花(huā)费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)“开闸(zhá)”，多家获资质(zhì)的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个(gè)人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等问题(tí)，持续成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求，投(tóu)资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配的(de)养老产品

　　同时服务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能(néng)享受税优且对税优敏(mǐn)感、对(duì)理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副(fù)总裁徐海宁表示，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市(shì)具有一(yī)定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一定(dìng)投资意识和财务(wù)认知(zhī)；这类(lèi)人群对(duì)未来(lái)退休(xiū)有(yǒu)一定的规划(huà)和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜(qián)在客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客(kè)户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养(yǎng)老金(jīn)投资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资的获得感、体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居(jū)民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的(de)“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造(zào)增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三(sān)支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入(rù)，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触(chù)达企业和(hé)客(kè)户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和(hé)投资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方(fāng)面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面，引入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工(gōng)智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的(de)风(fēng)险承受能力、资产状况(kuàng)和(hé)目标(biāo)退休(xiū)年限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地(dì)实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责人(rén)则表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意(yì)到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基(jī)金的整体(tǐ)收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募(mù)养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养老目(mù)标基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产(chǎn)品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳(wěn)健(jiàn)养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随(suí)其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗(qí)下超10只养老目(mù)标基金收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求，投资者(zhě)更希(xī)望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长(zhǎng)期保值增值(zhí)同时又(yòu)让客户(hù)体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违背客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负(fù)责人介绍，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本(běn)金安(ān)全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但(dàn)同时，每个类别(bié)很难做到(dào)在(zài)保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类产品的(de)风险或缺(quē)陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对(duì)于离退休时(shí)点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于(yú)还有20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选择的，拉长周期(qī)看也能满(mǎn)足(zú)客(kè)户养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产(chǎn)品评价体系，通过该体系(xì)的(de)评价，能(néng)较为清(qīng)晰(xī)地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对同类或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好(hǎo)的(de)产品、合适的产(chǎn)品推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标(biāo)风险型(xíng)和(hé)目标日(rì)期(qī)型(xíng)两大类，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自身投资(zī)目标(biāo)和(hé)风险(xiǎn)承受(shòu)能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职(zhí)工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后的养老金替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条件，投资资(zī)金(jīn)具有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融(róng)属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资(zī)产角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可(kě)或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低(dī)总体波(bō)动，从而更好地满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务积(jī)极发展的(de)同时(shí)，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户众多的银行等(děng)机构相比，券商如(rú)何突破(pò)自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发(fā)展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都可参与到为(wèi)客户提(tí)供个人养老基(jī)金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未(wèi)来还(hái)有以下三方面诉求：一是(shì)增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上(shàng)与(yǔ)银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可(kě)为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品(pǐn)（如(rú)养老理财）；三是(shì)明(míng)确(què)养老规(guī)划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求(qiú)下(xià)，客户如果想在券商(shāng)端参(cān)与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端、个税端进行一系列(liè)前序操作步骤(zhòu)，对于尚不(bù)熟悉(xī)业(yè)务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产(chǎn)品的(de)管理要求，券商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供投资者选(xuǎn)择的(de)产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资者的办理(lǐ)流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了(le)不(bù)少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消息大(dà)大刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部披露的(de)数据，截(jié)至今年3月底，个(gè)人养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比(bǐ)，短短的(de)一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计(jì)缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账户的三(sān)千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低(dī)于(yú)预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台了不少吸引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如(rú)何解(jiě)决“开(kāi)户热(rè)投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关(guān)业务负责人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济状(zhuàng)况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所在机构(gòu)有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全(quán)面需求，还需(xū)要(yào)结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多(duō)数(shù)产品流(liú)动性差，难以预(yù)防到(dào)退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低(dī)；产品供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管(guǎn)理总局出(chū)手，率(lǜ)先(xiān)增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)发(fā)展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟(nǐ)由试点(diǎn)业务(wù)转为常态化(huà)业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度的主要保险产品，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高(gāo)于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的(de)收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品(pǐn)供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务负责人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳(wěn)定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)初心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念(niàn)，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据(jù)客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述(shù)负责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以考虑(lǜ)增加底层可投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资产，丰富(fù)投资者的可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说(shuō)，参与者(zhě)可以直(zhí)接(jiē)在开(kāi)户的时候做投资选择。这(zhè)样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的(de)全(quán)面需(xū)求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以外(wài)的个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信(xìn)养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心(xīn)副总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职群体养老规划的(de)长期性(xìng)、稳健性、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动性(xìng)、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元(yuán)化、个性化(huà)的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老(lǎo)需(xū)求的(de)资产配置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养(yǎng)老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大(dà)支柱养老金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客(kè)户提供的“脱(tuō)敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债市(shì)数(shù)据(jù)，展(zhǎn)示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果(guǒ)。此外，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年(nián)金机制间接服(fú)务(wù)背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构(gòu)事业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银(yín)河证券基(jī)金研究中心已为部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合机构条(tiáo)线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁(cái)罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署的年金综合(hé)评价系统及研(yán)究(jiū)咨(zī)询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金融(róng)服务(wù)体系均是公司积极响应国(guó)家养老发展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金(jīn)业务，目前公司已初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销(xiāo)售牌照(zhào)和保险兼业(yè)代理牌照，为百(bǎi)姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个(gè)人养老(lǎo)金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望(wàng)情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在我们(men)介绍之前都(dōu)已有所(suǒ)了解，感觉这项制82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头(zhì)度(dù)的(de)普及度(dù)和(hé)客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客户经(jīng)理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知道如何(hé)选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式(shì)落(luò)地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记(jì)者实地探访(fǎng)上海地区几(jǐ)家银行网点(diǎn)和券商营(yíng)业部，了解个人养(yǎng)老金制度近(jìn)半年的(de)落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退(tuì)休后多(duō)一(yī)份(fèn)保(bǎo)障

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度(dù)经过半年时(shí)间(jiān)的发展，在产品种类(lèi)、数(shù)量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务热情高涨，有直接(jiē)到(dào)营业部咨询的(de)，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老(lǎo)金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户外，还有(yǒu)不(bù)少企业员工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业(yè)和单位组织(zhī)来(lái)了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不(bù)同(tóng)年(nián)龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工(gōng)作以来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期(qī)也(yě)不(bù)会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养(yǎng)老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他(tā)现阶段最在意的就是买个人养老金可以享受税收优惠，直接(jiē)考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会(huì)考虑到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时，还有不少(shǎo)已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有(yǒu)3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储的(de)只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银(yín)行端个人(rén)养老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主要顾(gù)虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另(lìng)外一些客(kè)户则是认为(w82厘米的腰围是多少尺 82厘米是多少裤头èi)在个(gè)人养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设计且(qiě)收益优势(shì)不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人(rén)养老金账户(hù)也(yě)可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差(chà)距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户(hù)风(fēng)险承受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生(shēng)活和(hé)经济状况(kuàng)才(cái)是更重(zhòng)要的。

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