5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消费、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中(zh弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ōng)特估概(gài)念有(yǒu)所重(zhòng)叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零(líng)售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xí弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗ng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对(duì)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投(tóu)资缺口重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利(lì)释放非常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面(弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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