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　　美联储布拉德(dé)：利率可能需要(yào)进一(yī)步提高(gāo)

　　周五(wǔ)，圣(shèng)路易斯联储行长(zhǎng)布拉德(dé)表示，决策者(zhě)可能不得不进一步提高利率以给通胀降(jiàng)温，但(dàn)他补(bǔ)充(chōng)称，自(zì)己将观望一定时间，看看(kàn)经济数据表(biǎo)现(xiàn)再决定6月应该采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个(gè)月采(cǎi)取的(de)激进(jìn)政策(cè)遏制了通胀(zhàng)的上升(shēng)，但目前还不(bù)清楚通胀是(shì)否处于通往2％的道路上。” 布拉(lā)德(dé)表示，需(xū)要看到“通胀实质性(xìng)下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认(rèn)为(wèi)美联(lián)储仍然可以实现软着陆(lù)，在不触发(fā)经济(jì)严重下滑的情况下帮(bāng)助通胀率(lǜ)回到(dào)2％目标(biāo)。

　　“经济可能陷入衰退(tuì)，但这不是基线情景。我认为(wèi)基线情境是经济增长缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)可能略有疲(pí)软，通(tōng)胀下降(jiàng)。”布拉德说。

　　布拉(lā)德(dé)是美联储决策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王”之称(chēng)，但今年在联邦公开市(shì)场委(wěi)员(yuán)会（FOMC）没(méi)有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通(tōng)合作15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银行5月5日表示(shì)，香(xiāng)港与内地利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作进展(zhǎn)顺利，初期(qī)先行开通“北向(xiàng)互换通”，“北向互换通”下的交易(yì)将(jiāng)于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动。

　　“北向互(hù)换通”，是香(xiāng)港及其他国(guó)家和(hé)地区(qū)的境外投资者(zhě)经(jīng)由(yóu)香(xiāng)港与(yǔ)内地基础设施机(jī)构之间在交易(yì)、清算、结(jié)算(suàn)等(děng)方(fāng)面互联互通的机制安排(pái)，参与内地(dì)银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市(shì)场。初期可交易(yì)品(pǐn)种为利率互换产(chǎn)品，报价、交易及结(jié)算币种为人民币。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的(de)境(jìng)内投资者需与外汇交易(yì)中(zhōng)心签署报(bào)价(jià)商协议，并(bìng)为上海清算所利(lì)率互换集中清算业(yè)务(wù)的清算会员或该类(lèi)会员的清算客户。

　　参与(yǔ)“北向互换通(tōng)”的境外(wài)投(tóu)资者为符合人民(mín)银行(xíng)要求并完成(chéng)内地银行间(jiān)债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外机构投资(zī)者，并经(jīng)外(wài)汇交易中心开(kāi)通“北向互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换(huàn)通”交易权(quán)限的境外投(tóu)资者需同时申请成(chéng)为场外结(jié)算公司的清算会员或该类会(huì)员的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日(rì)交(jiāo)易(yì)净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币，清算限额为40亿元人(rén)民币，后(hòu)续(xù)可根据(jù)市场情况适时调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所(suǒ)道(dào)歉

　　昨日(rì)，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日(rì)早盘却(què)仍能正(zhèng)常交易，盘中一度上(shàng)涨(zhǎng)近15％。上交所(suǒ)发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公(gōng)告，就相(xiāng)关原因进行排查。

　　5月5日盘后，上交所发布关于(yú)嵘泰(tài)转(zhuǎn)债停(tíng)牌及相关交(jiāo)易处理情况的公告。公(gōng)告称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)公司）在上交(jiāo)所网站发(fā)布(bù)关于实施“嵘(róng)泰(tài)转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一个交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年5月5日起将停止交(jiāo)易。公司后(hòu)续(xù)分(fēn)别于4月27日(rì)、4月28日、4月(yuè)29日(rì)、5月5日发布4次提(tí)示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该可转债(zhài)仍(réng)挂牌交(jiāo)易。上(shàng)交所发现后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰(tài)转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万(wàn)手，累(lèi)计(jì)成交9754万元。

　　依据《上(shàng)海证(zhèng)券交易所(suǒ)债券交易规(guī)则》第(dì)一百三(sān)十条等相(xiāng)关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配成(chéng)交取消，交易无效，不(bù)进(jìn)行清算交收(shōu)。嵘泰(tài)转债的(de)转股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生(shēng)，上交所(suǒ)深表歉意，并(bìng)将妥(tuǒ)善(shàn)处(chù)置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市(shì)场基(jī)本面(miàn)迎来改善，“五一”假期(qī)过(guò)后(hòu)，油脂市场连涨两日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的(de)涨(zhǎng)幅领涨油(yóu)脂(zhī)，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约2309上涨1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期期间，伴随美联(lián)储继(jì)续加(jiā)息预期以及欧美银行业危机的继(jì)续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围(wéi)市(shì)场(chǎng)环境整(zhěng)体(tǐ)偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮(lún)加息周期的第十(shí)次(cì)加息，也可(kě)能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央(yāng)行周四决定(dìng)放慢加息步伐。在外围利空(kōng)阶段性出尽后(hòu)，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹，油脂价格在(zài)假期(qī)开盘(pán)走弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研究(jiū)所(suǒ)油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师巩力赫(hè)表示，在(zài)此(cǐ)轮(lún)上涨过程中(zhōng)，棕榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国(guó)内棕榈油库(kù)存连(lián)续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面走强，菜(cài)油紧随其后(hòu)，而(ér)豆油因(yīn)5—6月大豆到(dào)港压力涨(zhǎng)幅相(xiāng)对非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读有限。

　　在光大(dà)期货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料(liào)分析师侯雪(xuě)玲看(kàn)来，油脂市场的强力反弹是由基本面的改善(shàn)推动(dòng)的(de)。她表示，一方面源于餐饮端的(de)利(lì)多预期。油脂相(xiāng)关(guān)上市企业一季度业绩大(dà)增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数(shù)据显示(shì)，假期(qī)前三(sān)天日均(jūn)发送人数和2019年(nián)、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮(yǐn)端(duān)消费亮眼(yǎn)，假期后(hòu)，现货普遍存(cún)在一轮(lún)补库需(xū)求。未来很(hěn)长一段时间，餐饮端将(jiāng)持续成为支撑油(yóu)脂需求(qiú)的重(zhòng)要(yào)力量。另一方(fāng)面，国内大豆压(yā)榨(zhà)企业5月(yuè)上(shàng)旬仍(réng)出现不同(tóng)程度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏紧张情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油方面，产地(dì)库存出(chū)现超预期下(xià)降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环(huán)比(bǐ)下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出口(kǒu)291万(wàn)吨(dūn)，印尼国(guó)内消费180万吨，分(fēn)项(xiàng)数据和1月(yuè)几乎持平。机构预(yù)期马来西亚棕榈油4月产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环(huán)比下降19.3％至(zhì)120万吨(dūn)，由此推算4月库(kù)存(cún)环比减少10％至151万吨(dūn)。非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读p>

　　与此同时，海外市(shì)场方面，受(shòu)到(dào)马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)减少的(de)预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈油期货价格在本周累计上涨超7％。“节(jié)前(qián)马来西亚棕榈油整体(tǐ)数据(jù)偏(piān)弱，出(chū)口(kǒu)月度(dù)环比(bǐ)下降，且产量降幅不足(zú)，导(dǎo)致市场情绪略显(xiǎn)悲观(guān)。但(dàn)在价(jià)格持续下跌后(hòu)，利空(kōng)落地效应以及(jí)机构对(duì)于4月(yuè)马来西亚棕榈油库存预估(gū)超预期下降的乐观情绪，推动期价快(kuài)速(sù)反弹，而库存(cún)预估下降(jiàng)的原(yuán)因来(lái)自于(yú)马来西(xī)亚(yà)国内消费需求的增加。”中(zhōng)辉期货油脂(zhī)油料分析师贾(jiǎ)晖表(biǎo)示，外(wài)盘带动(dòng)内盘油脂价格(gé)上行，而豆油(yóu)及(jí)菜油自身基本(běn)面供应增加的利空因(yīn)素逐步(bù)弱化也(yě)对(duì)盘(pán)面带来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起(qǐ)到(dào)主导作(zuò)用？

　　据(jù)外(wài)媒报道，周(zhōu)五公布的一项调(diào)查(chá)显(xiǎn)示(shì)，全球第二大棕榈(lǘ)油生产(chǎn)国——马来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存料降至(zhì)11个月以来最低水平，因(yīn)产量持平且马来西亚国(guó)内使用量(liàng)增(zēng)加。受访的(de)九位分析师和贸易商预估中值显示，棕榈油库存料较3月减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个(gè)月减少并触及2022年(nián)5月以来(lái)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮油(yóu)商务网监测数据显示，截(jié)至2023年(nián)第17周(zhōu)末，国内(nèi)棕榈油库存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同量为4.7万(wàn)吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其(qí)中24度(dù)及(jí)以下库存(cún)量为(wèi)73.6万(wàn)吨，较上(shàng)周减少4.5万吨；高度库存量为4.2万(wàn)吨，较上周(zhōu)减(jiǎn)少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西(xī)亚和国(guó)内棕榈油(yóu)库存都在下降，但(dàn)原因各有不同。马来西(xī)亚棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)的主要原因来自于产量(liàng)的季(jì)节性减(jiǎn)产以及印尼国内(nèi)出口政策限制导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是(shì)受到年初国内疫情防控(kòng)措施(shī)优(yōu)化调整带来的餐饮消费的增加，同时豆棕现货(huò)价差(chà)高(gāo)位运行导致(zhì)棕(zōng)榈(lǘ)油替(tì)代性能(néng)大大增(zēng)强，也进一步刺激(jī)了棕(zōng)榈油(yóu)的消(xiāo)费(fèi)。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)下降，但由于(yú)印尼5月(yuè)出(chū)口(kǒu)政策出现调整，将(jiāng)允(yǔn)许更多的棕榈油出口，市场对于(yú)马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)5月出口数据保持谨慎态度。中(zhōng)国和印度作为(wèi)全球主要的棕榈油(yóu)进(jìn)口国，虽然库存(cún)都不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历史(shǐ)较(jiào)高水(shuǐ)平，若(ruò)棕榈油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾晖(huī)表(biǎo)示。

　　据(jù)侯雪玲介绍，对(duì)于(yú)棕榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月(yuè)属于(yú)去库周(zhōu)期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国(guó)际豆棕倒挂以及需求国库(kù)存偏高，棕榈油出口需求差(chà)，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量(liàng)绝对水平低是(shì)去库(kù)的主(zhǔ)要原因。后期随着(zhe)产量季节性(xìng)增加，棕榈油重新累(lèi)库(kù)也(yě)是必然(rán)趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕(zōng)榈油的去库更(gèng)多是供需双重推动的(de)结果。随着产(chǎn)地挺价，进口利润差(chà)，棕榈油(yóu)到港压力下降，月均(jūn)到港量30万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。更为重要的是，国(guó)内油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气(qì)温升高，棕榈油使用限制减少(shǎo)，棕榈油表(biǎo)观消费同比几乎翻倍。国内棕榈油要想重新累(lèi)库(kù)，需要进口增(zēng)加，也就是说进(jìn)口利润打(dǎ)开(kāi)，产地让利(lì)，这至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复(fù)才有可(kě)能。因此(cǐ)，未来产地的累库必将早于国内，存在节奏差。

　　“从目(mù)前的市场(chǎng)情况(kuàng)来看，短期(qī)内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动(dòng)，因此(cǐ)棕榈油(yóu)上涨缺乏可持续性。不过，从更长的(de)年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈(lǘ)油(yóu)有(yǒu)望逐(zhú)步进入中期企(qǐ)稳阶段(duàn)。后续(xù)需(xū)要密切关注厄尔尼诺气候的(de)发生(shēng)和持(chí)续情(qíng)况(kuàng)。”贾晖(huī)认为(wèi)。

　　在许多市场(chǎng)人士看来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观层面对于大宗商(shāng)品的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到主导作用。那(nà)么(me)，对于油(yóu)脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联(lián)储加息周期接近尾声，欧洲央(yāng)行在周四也(yě)放(fàng)慢(màn)了激进紧(jǐn)缩的步(bù)伐。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反弹。不过，随(suí)着美(měi)联(lián)储会(huì)议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集(jí)中在(zài)美国银(yín)行业的任何可能(néng)的风险蔓延(yán)，对(duì)此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说，目前基本(běn)面(miàn)仍然多空(kōng)交织。当前年(nián)度加拿大油菜籽(zǐ)的(de)丰产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系(xì)品种带来压力，另外(wài)国内(nèi)棕(zōng)榈油整体(tǐ)库(kù)存偏高也(yě)使得(dé)油(yóu)脂整体的行情(qíng)难以表现(xiàn)得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的估(gū)值(zhí)在偏低(dī)的(de)油粕比(bǐ)和当前年度(dù)南美大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现背(bèi)景下(xià)，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出(chū)独立走势，单边行情仍将比(bǐ)较多地被(bèi)宏观因素(sù)主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于美联储加息已经在(zài)市(shì)场预期当中，因(yīn)此对大宗商品(pǐn)市(shì)场的(de)利空(kōng)影响有(yǒu)限。对(duì)于油脂市场来(lái)说(shuō)，虽(suī)然(rán)生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比(bǐ)不低，比如棕榈(lǘ)油工业(yè)消费占(zhàn)到产量30％以上，欧盟(méng)工业消费(fèi)和(hé)食(shí)用消费各(gè)占一半，但各国生(shēng)物(wù)柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读的(de)，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生(shēng)物柴油产量的大幅(fú)波动，加上(shàng)油脂(zhī)食用作为消费(fèi)必需品，宏(hóng)观因素(sù)影响有限(xiàn)，因此油脂(zhī)自身基(jī)本面(miàn)对价格(gé)波动仍然(rán)将起到(dào)主导(dǎo)作用。

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