财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头(tóu)企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环(huán)比增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面(miàn)恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士(shì)表示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在(zài)26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽(qì)车工业(yè)协(xié)会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括电池产(chǎn)业(yè)链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材(cái)料(liào)适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期(qī)，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)的另圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期(qī)回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式正(zhèng)从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的(de)价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当(dāng)前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货(huò)价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(z圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗hōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂(lǐ)矿国际(jì)交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下(xià)降带来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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