财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价(jià)格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂矿股(gǔ)本(běn)周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需求预期的(de)提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的(de)火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车(chē)的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(x社日节是什么节日 社日节是农历几月初几íng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的(de)排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此前对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂(c社日节是什么节日 社日节是农历几月初几hǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)常务(wù)副会长(zhǎng)付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带(dài)动产(chǎn)业需求回(huí)暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更(gèng)加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有(yǒu)空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)社日节是什么节日 社日节是农历几月初几，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期利好(hǎo)中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的(de)新(xīn)能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价(jià)格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会受益(yì)，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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