5月10日，有消(xiāo)息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多是(shì)对(duì)公业务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽(zé)基金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于(yú)减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负(fù)债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半(bàn)年(nián)货币政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当(dāng)前调降更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考(kǎo)以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的情况(ku孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重àng)下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外(wài)，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下(xià)行，实体经济(jì)综合融资成本不断下降(jiàng)，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体净息(xī)差(chà)持(chí)续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供(gōng)需关系发(fā)生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储的必要性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存(cún)款自(zì)律(lǜ)机制对于活期存款与定期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存(cún)款(kuǎn)自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调(diào)调(diào)降负债成本(běn)，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存款利率定价方式(shì)的改(gǎi)变也拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需(xū)求(qiú)有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降(jiàng)低存款利(lì)率可以(yǐ)引导减少信贷套利(lì)，助力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行(xíng)高息揽储(chǔ)的(de)成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了(le)这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差(chà)水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营压力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷(dài)情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动(dòng)下(xià)调存款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债(zhài)发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下行(xíng)趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫(yì)后复苏(sū)的第一年(nián)，我(wǒ)们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予了实体经济所需(xū)的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察(chá)跟(gēn)踪经济(jì)运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率(lǜ)上限(xiàn)的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行(xíng)跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而(ér)保(bǎo)持贷款利率维持(chí)低位或(huò)继续下(xià)行(xíng)，最终有利(lì)于社(shè)会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利(lì)率下(xià)行，叠加银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差(chà)范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放了以(yǐ)下(xià)信号：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本(běn)次(cì)下(xià)调将引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行(xíng)息(xī)差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前(qián)，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款定(dìng)价(jià)过(guò)高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调(diào)后会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间(jiān)揽储恶(è)意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基(jī)金：下(xià)调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市(shì)银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银(yín)行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号(hào)

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否还(hái)有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人民币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力(lì)不(bù)足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行存量存(cún)款平(píng)均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利(lì)于降低全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期(qī)存款(kuǎn)占比明显下降(jiàng)，存款付息(xī)率(lǜ)有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和(hé)实(shí)际(jì)投资(zī)。短(duǎn)期(qī)看，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行空间。孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重如果(guǒ)经(jīng)济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入(rù)股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷(dài)款重(zhòng)定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因(yīn)此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例(lì)会均(jūn)表(biǎo)明当(dāng)前货币政(zhèng)策(cè)基调未变(biàn)，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通(tōng)知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投(tóu)资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其(qí)他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到了较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增(zēng)量(liàng)政策，后续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下(xià)尽量(liàng)选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久(jiǔ)期短(duǎn)流(liú)动性(xìng)好、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入(rù)到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资(zī)者而言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业的人来(lái)做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具备一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选择(zé)适合自(zì)己(jǐ)风险偏(piān)好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估(gū)自身风险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风(fēng)险等级较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活(huó)的产品。

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