华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做(zuò)空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大(dà)单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美(měi)元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直(zhí)在(zài)使用(yòng)从(cóng)新投资者那里获得的(de)资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资(zī)金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比上次(cì)报(bào)告的(de)资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面，伊(yī)坎企(qǐ)业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易价格均低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但(dàn)一个(gè)月后，该(gāi)部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密(mì)切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富瑞在其(qí)研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏的(de)情(qíng)况下，伊坎的股息也将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不(bù)言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍(réng)然(rán)相(xiāng)信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公(gōng)司(sī)以及我(wǒ)们投资部(bù)门持有的少数(shù)股(gǔ)权，目前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空(kōng)实例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的(de)阿达尼(ní)集团了(le)。兴登堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市(shì)撤离，更让(ràng)印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究(jiū)竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于(yú)2017年，总部位(wèi)于(yú)纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官(guān)网介绍，公司(sī)的主要业务(wù)包括(kuò)披露企业的会(huì)计造假、管理问题(tí)、未公开关联(lián)交易、财报(bào)违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司共对30家公司发过难(nán)。他(tā)们(men)雇(gù)佣金融分(fēn)析师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄格(gé)大(d音域划分从低到高，人声音域划分à)学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于193音域划分从低到高，人声音域划分7年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)音域划分从低到高，人声音域划分堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞(cí)职，美国司法部和证(zhèng)券监管机(jī)构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元，如(rú)今已缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的(de)股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬(xún)，当推特的股(gǔ)价位于低点(diǎn)附(fù)近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特(tè)股(gǔ)价(jià)随即大涨约(yuē)8％。

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