一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中(zhōng)占据主流(liú)，存量(liàng)产品也超过了机构投资者占(zhàn)比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，在基金行(xíng)业ETF投(t健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗óu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资(zī)者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内资本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人(rén)投资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人(rén)投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业(yè)指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工具的优势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于(yú)交(jiāo)易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比(bǐ)为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投(tóu)资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个(gè)人认为是(shì)ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投(tóu)资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在(zài)2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场(chǎng)成(chéng)交热情(qíng)的提(tí)升带(dài)来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步伐；另一方面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资(zī)热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多投资(zī)者会基(jī)于(yú)大(dà)势选择宽基投资工具；另一(yī)方面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清(qīng)晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于股民(mín)转为基(jī)民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于(yú)我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更(gèng)高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也(yě)称。

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