财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开(kāi)始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进根号20等于多少 化简 根号怎么算(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格(gé)菘(sōng)。据(jù)了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团队对(duì)新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中也证实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持(chí)信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪科(kē)技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段(duàn)，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即使你再看好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金(jīn)的(de)王崇一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他(tā)也认(rèn)为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发根号20等于多少 化简 根号怎么算布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛(niú)的(de)资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前(qi根号20等于多少 化简 根号怎么算án)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太(tài)多表现。今年要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者(zhě)，不(bù)适合在(zài)这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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