金(jīn)融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益，维护(hù)利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互(hù)换通”衍(yǎn)生品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算(suàn)要(yào)求的人民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台、境内(nèi)电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外(wài)投资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开展人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台达成，交易一(yī)经(jīng)达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中清算的(de)主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资格(gé)或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算协(xié)议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境内(nèi)外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易(yì)及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机(jī)构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算(suàn)机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种法律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向(xiàng)互换通(tōng)”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日(rì)将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个(gè)独(dú)立的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约定(dìng)的(de)处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流(liú)动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结(jié)算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊(tān)。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义(yì)于境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互换通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办理人民(mín)币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际(jì)收(shōu)支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由(yóu)上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等相关主体进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净限(xiàn)额(é)为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部(bù)境外投资者通过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来(lái)，可(kě)根据(jù)市场发展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事(shì)项的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完(wán)善人民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入(rù)银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境(jìng)外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的(de)，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家(jiā)香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确(què)保所兑换的资(zī)金用于“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告库，在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外(wài)投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布相关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行将根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便(biàn)利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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