金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò豫n是河南哪里的车牌)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖豫n是河南哪里的车牌期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西等(děng)主产区陆续收(shō豫n是河南哪里的车牌u)榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内糖料作物(wù)产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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