今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略(lüè)有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截(jié)至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气(qì)开采(cǎi)、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在(zài)板块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表(biǎo)行业为(wèi)互联(lián)网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投资(zī)区域，具(jù)有良好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智(zhì)能相关模型及(jí)应用，提(tí)升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公(gōng我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年(nián)有所回落。对于(yú)估值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩(jì)的释放和四(sì)季度(dù)集(jí)采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出(chū)现一(yī)定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低(dī)位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景下，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格(gé)局(jú)佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利(lì)超(chāo)预期的(de)行业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的(de)机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等。

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