今(jīn)年(nián)以来(lái)，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金经理表示(shì)，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名(míng)基(jī)金(jīn)经理在(zài)一季度(dù)加大(dà)了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)印信是什么意思？ 印信和书信一样吗至一季(jì)报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未(wèi)来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回(huí)升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生(shēng)产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息进入(rù)尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策(cè)优化下的消(xiāo)费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数字经济(jì)基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的(de)代表行业为(wèi)互(hù)联(lián)网和先进(jìn)制造，在(zài)经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人(rén)工智能相(xiāng)关模型(xíng)及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期看(kàn)好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍(réng)将处印信是什么意思？ 印信和书信一样吗(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中(zhōng)报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮(lún)的收入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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