编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后(hòu)市场热(rè)点(diǎn)从复苏嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美线逐渐发(fā)散到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式(shì)突破带火(huǒ)了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管(guǎn)规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报中，保留了(le)上一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标(biāo)的(de)，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过30％，同时(shí)他保持(chí)了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成(chéng)名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公(gōng)募基金(jīn)组合配置中的(de)压(yā)舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部(bù)为白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大(dà)白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美(měi)团、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一(yī)的变化是他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓(cāng)思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报十大重仓中(zhōng)，持(chí)有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度(dù)就是前十中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐(cān)饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他(tā)的(de)最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面(miàn)，他对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归(guī)本(běn)源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商，金(jīn)域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)的三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的(de)主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务中有分布式(shì)光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对(duì)于二(èr)季(jì)度，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略(lüè)混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一(yī)枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最(zuì)新(xīn)的(de)基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一(yī)季(jì)报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似(shì)乎(hū)进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别从(cóng)去年迄(qì)今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳(nà)入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益(yì)率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进来的(de)中国铁(tiě)建(jiàn)恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游(yóu)戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值(zhí)。天天基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城能(néng)源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜(tóng)陵有色和神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传(chuán)媒和(hé)凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们就是中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好今年(nián)的权益市场，特(tè)别是前期调整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第(dì)一(yī)季度新(xīn)近(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等(děng)的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季(jì)度，将会(huì)继(jì)续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余(yú)的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进(jìn)重仓标(biāo)的年内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新(xīn嘉峪关诗句最出名的句子，嘉峪关诗句名句赞美)和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原(yuán)材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映(yìng)。对(duì)于(yú)当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三(sān)大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当季的重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的(de)第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就(jiù)表示(shì)：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展(zhǎn)开(kāi)，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测(cè)导航、东山精密(mì)、电(diàn)连技(jì)术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只是(shì)一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时(shí)管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分(fēn)赛(sài)道，组(zǔ)合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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