AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部(bù)分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育(yù)、工业(yè)生(shēng)产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们(men)的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规(guī)和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中(zhōng)也明(míng)确(què)表示，产业方向上(shàng)，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是(shì)利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消(xiāo)费行业，在美(měi)国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都(dōu)到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作等(děng)，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心(xīn)一(yī)言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言能力(lì)，致力于创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报可(kě)以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期、对(duì)标国(guó)际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现(xiàn)了(le)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据(jù)成为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能传统(tǒng)行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通信(xìn)网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及(jí)多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基(jī)金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历能技术创新带来的(de)相(xiāng)关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的(de)成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次的人工智能(néng)的应用领域得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业将(jiāng)极大受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自(zì)主(zhǔ)可控和(hé)产业趋(qū)势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技创新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市(shì)场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在银华(huá)心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不(bù)到的(de)。就(jiù)好(hǎo)比去年(nián)初我们(men)想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目(mù)标。

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