本(běn)轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择(zé)了业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的(de)，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比(bǐ)如(rú)几个(gè)国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布(bù)是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负(fù)极(jí)浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在(zài)铝铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天花板(bǎn)非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到模(mó)组(zǔ)封装，为1亿等于多少万国(guó)内(nèi)外客户提(tí)供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的(de)半导体产(chǎn)品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为(wèi)主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色(sè)泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务(wù)领域，为客(kè)户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽(qì)车主要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案(àn)、云(yún)服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自(zì1亿等于多少万)身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系(xì)统为(wèi)主，基本(běn)没什(shén)么研发，都靠(kào)销售，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息(xī)技术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比重超过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相关(guān)工程提供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询(xún)公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技术(shù)服务收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施(shī)工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计(jì)能力(lì)和集成(chéng)化模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖(gài)的(de)通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前(qiá1亿等于多少万n)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即(jí)便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要从事防空(kōng)预警雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精(jīng)特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之(zhī)一(yī)。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度(dù)极高的(de)军工(gōng)企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一(yī)家互联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会(huì)员(yuán)和(hé)其他通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起(qǐ)来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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