编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节(jié)为轴(zhóu)，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工(gōng)智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今(jīn)业(yè)绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来(lái)看，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材(cái)，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成(chéng)为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝(hē)酒吃(chī)药大(dà)类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募(mù)基金(jīn)组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过(guò)除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他(tā)管理(lǐ)的易方(fāng)达优(yōu)质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示(shì)，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格(gé)局清(qīng)晰(xī)、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合(hé)管的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入(rù)二季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表六朝是指哪六朝(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布(bù)的年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的(de)投资(zī)主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是(shì)在(zài)新能源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票(piào)为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依然为(wèi)上季的7只，它(tā)们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标(biāo)的年初至(zhì)今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部(bù)分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜(jiāng)诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季报和今(jīn)年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是(shì)中(zhōng)字头中的典型(xíng)代(dài)表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增(zēng)长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报最高(gāo)的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处于落(luò)后位置，无论是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业模式的迭代(dài)以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前(qián)期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的(de)银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网络和(hé)海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华(huá)安胡宜斌，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧(pěng)的三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来(lái)所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们(men)发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和(hé)受益于国民经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目(mù)前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了四(sì)季度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重(zhòng)仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持仓(cāng)仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一季(jì)报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去(qù)年(nián)下(xià)半年(nián)以(yǐ)来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次(cì)于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季(jì)度(dù)增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同时保(bǎo)持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的(de)主(zhǔ)线展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季度与众不(bù)同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安(ān)全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十六朝是指哪六朝大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业(yè)链、航(háng)空装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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