北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥(ào)马哈如(rú)期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为(wèi)董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的(de)价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素(sù)的影(yǐng)响(xiǎng)，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的(de)投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来(lái)看(kàn)，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合(hé)众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲(fēi)特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的体校怎么考,上体校需要什么条件呢，体校需要什么条件可以考？苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述(shù)两家(jiā)公司自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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