今(jīn)年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对(duì)港股的投(tóu)资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物(wù)制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未来(lái乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法)，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港(gǎng)股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网和先(xiān)进制造，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均(jūn)处(chù)在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而(ér)，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年(nián)港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对(duì)于估(gū)值相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医(yī)药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的(de)背(bèi)景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的(de)主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前(qián)沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分(fēn)可选消费(fèi)、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右(yòu)偏(piān)的机会：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基(jī)本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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