今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行(xíng)业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基(jī)金。截(jié)至一(yī)季(jì)度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只(维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报(bào)，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大维他奶出了什么问题，维他奶出了什么下架的前十只港股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南(nán)方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野一(yī)年持有基(jī)金基(jī)金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储(chǔ)过于(yú)强硬的紧缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银行业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药(yào)、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务(wù)梳理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对(duì)外输(shū)出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经(jīng)济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的(de)增长，但是(shì)由于基(jī)数效应(yīng)，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速(sù)增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式(shì)生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金(jīn)经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成(chéng)为全球投(tóu)资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于(yú)经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经(jīng)济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机(jī)会(huì)，如通信、石(shí)油(yóu)石化(huà)等。

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