30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然之间(jiān)出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不乐观，自(zì)周二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和(hé)多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一(yī)日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北(běi)上资金却是逆(nì)势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价转债市(shì)场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日(rì)搜(sōu)特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值(zhí)退市已没什么(me)悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能(néng)面临的(de)违(wéi)约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价(jià)格(gé)低于(yú)100元(yuán)。如今(jīn)是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银(yín)行等金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后持(chí)续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比(bǐ)均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走弱在(zài)方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企(qǐ)业盈利全(quán)年(nián)或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再次印证复苏成(chéng)色需(xū)巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎ无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ng)预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需(xū)求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是(shì)呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释)流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对(duì)国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热门板块(kuài)交易(yì)性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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