昨天深夜，美国(guó)债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止(zhǐ)！

　　当(dāng)地(dì)时间周五上午，美国共和党债务(wù)上限谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举(jǔ)行(xíng)闭门会议，但会议开始后不(bù)久(jiǔ)就突(tū)然离开。格雷(léi)夫斯(sī)说：白宫谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷(léi)夫斯强(qiáng)调，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再(zài)次会面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压(yā)力可能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银(yín)行(xíng)业危机的(de)信贷(dài)环境(jìng)收紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储(chǔ)可能不必让利(lì)率升到原应(yīng)有的高位。

　　交易员目前预计，美联(lián)储6月份加息25个基点的(de)可能性为(wèi)22.4％，低于(yú)一天前的35.6％，与此(cǐ)同(tóng)时，交易员预计(jì)美联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发(fā)展的影响(xiǎng)。

　　鲍威尔讲话期(qī)间(jiān)，美(měi)股跌幅(fú)收窄；美债价格跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两(liǎng)年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个(gè)月来(lái)高位(wèi)，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美(měi)元指(zhǐ)数刷新(xīn)日(rì)低(dī)，加(jiā)速跌离(lí)周四所(suǒ)创的3月末以(yǐ)来高(gāo)位。鲍威尔讲话(huà)结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的(de)跌势未改。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开(kāi)低走，受债务(wù)上限谈判暂停拖累三(sān)大股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌(diē)近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走(zǒu)势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金属大多上(shàng)涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦(lún)锌连跌两周。而(ér)伦锡和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周(zhōu)五(wǔ)收盘大(dà)致持平一(yī)周前水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周累计下跌(diē)1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最大周跌(diē)幅，在连涨两周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油累(lèi)涨(zhǎng)约2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北(běi)京时间今晨(chén)六点，有最新消息称(chēng)，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场，准备继续进(jìn)行债(zhài)务上限谈(tán)判。

　　美国国(guó)会众(zhòng)议院议(yì)长麦卡锡表(biǎo)示(shì)，共和(hé)党人将于北(běi)京时间(jiān)今天(tiān)上午重(zhòng)返谈(tán)判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用(yòng)宪(xiàn)法第(dì)14修正案来绕(rào)开债务上限解决不了任何(hé)问(wèn)题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截(jié)至5月17日，美(m蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗ěi)国财(cái)政部财政紧急措施余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通胀远远高于2％目(mù)标(biāo)，鉴(jiàn)于信贷压力可能无需继(jì)续加息(xī)

　　当(dāng)地(dì)时间周五（北京时间(jiān)今天凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利率路径(jìng)线索。

　　鲍(bào)威尔强(qiáng)调，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目(mù)标”，若抗(kàng)通(tōng)胀失败，将造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通(tōng)胀重返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是经济保持(chí)强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔(ěr)同时发表(biǎo)鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息，而(ér)且银行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷条(tiáo)件收紧，可(kě)能(néng)意(yì)味着美(měi)联储峰值利率将(jiāng)低(dī)于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对经济(jì)增长(zhǎng)、就(jiù)业和通胀造成的负面影响，可(kě)能无需(xū)（继续）加息(xī)至那(nà)么高的水(shuǐ)平就能(néng)成功打压通胀。美(měi)联储(chǔ)在收(shōu)紧货币政策方面已取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制(zhì)性的。做太(tài)多(duō)与做太少的风(fēng)险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的(de)效应滞后，以及近期(qī)银行(xíng)业压力导(dǎo)致(zhì)的信贷收紧程(chéng)度等多重不确(què)定性。有鉴(jiàn)于(yú)此，美联储有能力观察(chá)更多数据(jù)和未(wèi)来前景的(de)演(yǎn)变，然(rán)后再决(jué)定可能需要(yào)提高多(duō)少利率。”

　　同(tóng)时，鲍威尔也强调季度(dù)经(jīng)济预测的准确(què)度通常存在挑战，他上述提(tí)到的观(guān)点及其(qí)能实现的程度也都存在不(bù)确定(dìng)性(xìng)，理由是“未来前(qián)景(jǐng)面临着历史性高(gāo)企(qǐ)的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应(yīng)进一步(bù)收紧多少而作出(chū)决定。”

　　有分析(xī)称，这说明银行业危机(jī)后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信(xìn)号。“新(xīn)美联(lián)储(chǔ)通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期(qī)纯碱和玻璃期货持(chí)续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃期(qī)货继续深(shēn)跌，盘(pán)中纯(chún)碱2306合约触(chù)及跌停。昨日盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时(shí)起(qǐ)，纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整(zhěng)为3.5元/手。

　　究其原因，宝城(chéng)期(qī)货研究(jiū)所(suǒ)负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主要有三(sān)方(fāng)面：一(yī)是产业供需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者在对(duì)冲操(cāo)作中将(jiāng)纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯碱走势虽(suī)都偏弱，但南华(huá)研究院能(néng)化分析师(shī)李(lǐ)嘉豪(háo)认为(wèi)，各(gè)自(zì)的原因(yīn)并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大(dà)的主(zhǔ)要原因(yīn)在于远(yuǎn)兴投(tóu)产的消(xiāo)息面刺激，使得盘面(miàn)出现较大跌(diē)幅。除(chú)此之外(wài)，本周检修量(liàng)增加(jiā)，库存依旧(jiù)累库，可见下游的(de)持货意愿(yuàn)依旧(jiù)较差(chà)。纯(chún)碱上周到(dào)港5万吨(dūn)，对供需关系也存在一(yī)定的影(yǐng)响(xiǎng)。在现货松动、投产预(yù)期、库(kù)存(cún)累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较(jiào)旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定的谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)的(de)下滑。在现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃的(de)价(jià)格(gé)跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业供需(xū)结(jié)构看，浙商期货分(fēn)析(xī)师江(jiāng)文敏具体介绍(shào)，纯(chún)碱方(fāng)面，近(jìn)期主要(yào)市场交易点(diǎn)是(shì)远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天然碱产能150万(wàn)吨，后(hòu)续(xù)2号线(xiàn)原计(jì)划于6月点火(huǒ)投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出(chū)产品，产能为(wèi)100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打(dǎ)。远兴能源(yuán)的天然碱预计(jì)生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增产(chǎn)能和(hé)低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用(yòng)下(xià)持(chí)续走低，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息(xī)落地，市(shì)场看空情(qíng)绪(xù)高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振兴还介绍(shào)，纯碱(jiǎn)的(de)供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预期的，市场也已充分计(jì)价，这一点从9月合(hé)约(yuē)的深贴水可以得到(dào)验证(zhèng)。在这(zhè)个供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的预(yù)期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格也(yě)出现崩塌，这一点从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货向期货回(huí)归的方式(shì)收敛基差上(shàng)可以得到验证。

　　而(ér)玻璃(lí)方面，江文敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应(yīng)上升(shēng)。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天(tiān)数为(wèi)16.4天，与4月(yuè)底相比减少(shǎo)0.1天(tiān)。深加(jiā)工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月(yuè)中旬为21.5天，与4月底相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从(cóng)历史(shǐ)数据(jù)来(lái)看，原片库存偏(piān)高，补库意愿(yuàn)相比4月降低。从(cóng)玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产(chǎn)销数据平均为73％，华(huá)东地(dì)区产(chǎn)销(xiāo)数据平均为82％，相(xiāng)比于3月及(jí)4月的数据，5月份(fèn)产销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新(xīn)增日熔量3050吨，6月将新(xīn)增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量40蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗0吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻(bō)璃价格(gé)一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中下旬玻璃(lí)价(jià)格在(zài)去库逻辑下出(chū)现过(guò)反弹，但反弹(dàn)后利润改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济(jì)复苏不(bù)及预期的背(bèi)景(jǐng)下，整个工业品价格(gé)承压，纯碱此前强势的中观逻辑(jí)终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市(shì)场(chǎng)资金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是(shì)空(kōng)头配(pèi)置，强(qiáng)化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势或将持续

　　对于(yú)后市，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注检修是否(fǒu)能带来现货价格(gé)短期的企稳，但中长期价格(gé)下(xià)跌至成本线为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商品格局看，纯碱(jiǎn)投产后必然走向过剩，而短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期(qī)趋势(shì)下的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价(jià)格趋势预(yù)计继续向下。”他(tā)说，对于玻璃，需要等待(dài)的(de)则是中下(xià)游的备货意(yì)愿何时能够起来(lái)：一是(shì)等(děng)待(dài)下游的原料库存消耗，二(èr)是对未(wèi)来的(de)需求是否存在旺季(jì)的预(yù)期。短期(qī)来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期库存(cún)为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲(chōng)击成本(běn)，或(huò)是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是要(yào)关注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得低位波(bō)动加大。”他说，止跌可以关(guān)注(zhù)两(liǎng)个(gè)指标：一是基差不再是以现货下(xià)跌方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳(wěn)。

　　分品(pǐn)种(zhǒng)看(kàn)，江文敏表示，纯(chún)碱(jiǎn)后市仍将维持弱(ruò)势，可重点关注远兴能源的后续投产进展(zhǎn)、碱价(jià)降价幅度。若远兴能源(yuán)后续投产推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂、氨(ān)碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面(miàn)也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期(qī)则视终端需求变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深(shēn)加工订单情况、地(dì)产施工端情况。若后期地产施(shī)工(gōng)端主体封(fēng)顶(dǐng)数量较多，那么玻璃的需求量(liàng)将抬升，下游深加工(gōng)订单数量也(yě)将因此抬升(shēng)，盘面或维稳。

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