昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道(dào)指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银(yín)行股又(yòu)崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格(gé)飙(biāo)升(shēng)，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美(měi)联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的(de)美联储利率掉(diào)期合约目前(qián)反映(yìng)出，央行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当前有效(xiào)联邦基金利率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员(yuán)认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的可能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对(duì)利率见顶后美联储降息的(de)押(yā)注(zhù)有所增加，他(tā)们(men)预计(jì)到年(nián)底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况下打消违约的可能(néng)性，并解决债务(wù)上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国(guó)引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务上限是(shì)国会的一项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷(dài)成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如(rú)果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶(è)化，政府将可(kě)能无法向(xiàng)军人家庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新的激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民(mín)主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视(shì)侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类频。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民(mín)主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末(mò)发布(bù)的一项民调(diào)显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期(qī)交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控(kòng)工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳(láo)动节期间有(yǒu)关工作安排(pái)，调整相关期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为(wèi)10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄(huáng)金期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，所有品(pǐn)种期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交(jiāo)易(yì)日结算时起，上述(shù)品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前水平。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证(zhèng)金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货(huò)持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连续报价的(de)第一个交易日(rì)结算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期(qī)货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调(diào)整系数(shù)根据相应股指期货的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅(guī)期货(huò)合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边无连续(xù)报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货(huò)偏强(qiáng)的主要原因(yīn)有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来(lái)自(zì)政策面的支撑；三(sān)是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻(luó)辑依(yī)旧(jiù)在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户(hù)惜售推涨情绪较浓，且南北(běi)部分(fēn)区域二次(cì)育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约(yuē)虽有乐观预(yù)期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时(shí)，套保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截(jié)至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于高位，意(yì)味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事实(shí)。从目前(qián)的存(cún)栏以及屠(tú)宰企(qǐ)业(yè)库存来(lái)看，今(jīn)年下半年(nián)市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各(gè)月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向(xiàng)规模化、集(jí)团化(huà)方向发展，而(ér)且规模化(huà)占比得到明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化以能繁(fán)母猪为主的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常(cháng)保有量(liàng)，可见国(guó)家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日(rì)，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导及市(shì)场预期向(xiàng)好，加(jiā)上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意愿增强等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却(què)一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需(xū)求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归(guī)到(dào)正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也(yě)表示，此次需(xū)求好转主要在于(yú)冻品(pǐn)入库(侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类kù)以(yǐ)及二(èr)育支(zhī)撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温(wēn)升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再(zài)次回归(guī)至低(dī)迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增(zēng)加，市(shì)场(chǎng)整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面升水状(zhuàng)态下短(duǎn)期缺乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去，猪(zhū)价将(jiāng)重回(huí)供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位盘整运行状态(tài)。不(bù)过，市(shì)场预期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步(bù)增(zēng)加的阶段，并于10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需(xū)增预期下(xià)，相对支撑当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价(jià)格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量(liàng)保持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖(mài)出套保锁定(dìng)利润(rùn)为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大(dà)幅下跌，连(lián)续(xù)第(dì)三个(gè)交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面(miàn)带来了(le)压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事业部分(fēn)析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计(jì)很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从相关因素的(de)梳理来看，目(mù)前处于(yú)短(duǎn)多(duō)长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国(guó)海良时期货(huò)油脂分析(xī)师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货(huò)报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放(fàng)松(sōng)DMO出口限制的担(dān)忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节(jié)性减量。目前产地已步入(rù)增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油(yóu)脂(zhī)油料分析师郭文伟表示(shì)，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数(shù)据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多(duō)增强和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期(qī)马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据(jù)显示(shì)，3月份印(yìn)度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于(yú)季节性中性(xìng)位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负(fù)的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需(xū)求大概率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近(jìn)月进口严重(zhòng)倒挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同期高点，截至(zhì)4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步(bù)好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油(yóu)继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油(yóu)仍(réng)将(jiāng)随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下破(pò)可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对(duì)抗跌(diē)。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进(jìn)口利润深度(dù)亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减(jiǎn)少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能有影响，但(dàn)无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加(jiā)速去(qù)化。长期市(shì)场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未(wèi)来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在集中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因(yīn)素(sù)对盘面(miàn)有一定支侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演(yǎn)变(biàn)为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价(jià)格(gé)重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

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