今(jīn)年A股(gǔ)市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期(qī)，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情(qíng)主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技(jì)领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定会重点发(fā)行，但目(mù)前市场(chǎng)上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降(jiàng)低基(jī)金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上(shàng)报(bào)了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆(lù)续(xù)进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和(hé)改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于(yú)资本市场(chǎng)的(de)价值(zhí)发现以及(jí)资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的(de)机遇，行业对这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目(mù)前储(chǔ)备(bèi)了不少央(yāng)国企主题(tí)基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，有(yǒu)助于提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新(xīn)环境下(xià)的(de)资(zī)产(chǎn)价(jià)格预期(qī)。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金(jīn)经(jīng)理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备(bèi)较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投(tóu)资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作一公里大概多少步 一公里大概要走几分钟为(wèi)指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现金(jīn)认购(gòu)、网下现金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉(shè)及认购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都(dōu)由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问(wèn)：如(rú)何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估(gū)值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块(kuài)持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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