AI板(bǎn)块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是(shì)对于短期人工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护(hù)和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的(de)快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈(tán)及(jí)，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出(chū)自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中(zhōng)关一下月亮是什么意思国，依然处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以(yǐ)看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数字(zì)化的重要性。而此轮数(shù)字(zì)化(huà)将会和人(rén)工智能(néng)深(shēn)度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确(què)实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了(le)科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐(lè)一季报(bào)可以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基关一下月亮是什么意思金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为(wèi)，行业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下(xià)将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于(yú)成长前期、对标国际(jì)也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对(duì)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品质生活在(zài)一(yī)季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置(zhì)，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工(gōng)智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受(shòu)益于这(zhè)一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一(yī)领域(yù)的(de)研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季(jì)报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示(shì)，除复(fù)合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难(nán)得的(de)机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年(nián)三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能(néng)相关(guān)的(de)标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场(chǎng)平均水(shuǐ关一下月亮是什么意思)平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但(dàn)我们(men)还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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