30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多数板块下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业(yè)逆势飘(piāo)红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资(zī)金(jīn)却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债(zhài)面(miàn)临退(tuì)市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续(xù)上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低(dī)价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞(sāi)力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度(dù)没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金融股带当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期市(shì)场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期，一季度冲量(liàng)明(míng)显+票据利(lì)率下(xià)行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复(fù)→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需(xū)求(qiú)”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表(biǎo)示，后续(xù)来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧当断不断必受其乱是什么意思，当断不断 必受其乱下一句性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治(zhì)局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然(rán)维持(chí)宽(kuān)松，同样仍可(kě)能有增量政(zhèng)策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至顶点，仍然存在(zài)区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患(huàn)同(tóng)时通胀仍在下行下，后续(xù)海(hǎi)外(wài)流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在(zài)内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延(yán)续、外(wài)资流出压(yā)力不大下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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