财联社记者近(jìn)期从行业(yè)内了解到，信贷市场(chǎng)需求低迷(mí)持续之下(xià)，部分银行出(chū)现了贷款最优惠利率与(yǔ)同期理财收(shōu)益率(lǜ)倒(dào)挂或(huò)接近倒挂的(de)罕见现象(xiàng)。

　　“我们(men)个(gè)贷最低已经到年化(huà)3.65％左右了，但投放依旧比较(jiào)难。房贷(dài)和前十年(nián)比(bǐ)那(nà)都是放不出(chū)去(qù)的(de)。”4月(yuè)25日，中部一家大(dà)型城商行相关负责人对财联社记者说。

　　这种情况并(bìng)非个案。4月26日，财联(lián)社记者向兴业、广发等(děng)多家银行了解到(dào)，当前(qián)抵押贷(dài)款最优惠利率(lǜ)区间为(wèi)3％-3.85％之间。与一(yī)季度(dù)情况(kuàng)相比，贷(dài)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平仍(réng)在(zài)进(jìn)一步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监(jiān)测数据显(xiǎn)示(shì)，上周(zhōu)（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场(chǎng)共新发了661款理(lǐ)财产品，环(huán)比增(zēng)加22款，其中86款为开放式(shì)产品(pǐn)，其平均业绩(jì)比较基(jī)准为3.46％，环比下(xià)跌(diē)0.07个百分点；575款为封(fēng)闭式产品，其平(píng)均业绩(jì)比较(jiào)基(jī)准为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点。

　　4月26日，一家头部银行理财子负(fù)责人对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示，正(zhèng)常情况下(xià)贷款利率要高于(yú)理财收益，否则会形成套利空间。近期出现的(de)收益率倒挂的情(qíng)况的确多年(nián)来(lái)少见。这种情况本质上反(fǎn)映实体(tǐ)经济需求不足，资金可(kě)能在金融市场(chǎng)空(kōng)转的信号(hào)。

　　走低的贷款(kuǎn)利(lì)率VS走高的理财收益率(lǜ)

　　4月(yuè)23日(rì)，央行国(guó)际司司(sī)长金(jīn)中夏对(duì)外表示，人民(mín)银行认真(zhēn)贯彻党中央(yāng)、国务(wù)院决策部署，采取了很多措施做好(hǎo)金融支(zhī)持稳外贸工作(zuò)。首先是降低实体经济融资成本。2022年，我国企业贷(dài)款加权平均(jūn)利率同比下降了(le)34个基点，仅4.17％，这在历史上是(shì)比较(jiào)低的水平。

　　而上周，央行一(yī)季(jì)度金融(róng)统计数据发布会上公布的数据显示，3月份(fèn)银行体系新发企业贷加权平均(jūn)利率同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所表述，3.96％系3月份银行体系新发企业贷款加权平均(jūn)利率水平，并(bìng)没(méi)有考虑区域(yù)差异。财(cái)联社记者注意到，在部分资金充裕的一线城市利率(lǜ)水平(píng)下(xià)沉更(gèng)快，比如央(yāng)行营管部早在2月(yuè)份即表示，去(qù)年(nián)12月份(fèn)，北京地区新发(fā)放企业贷款加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海(hǎi)通(tōng)国(guó)际最新报告分析(xī)认为，一季(jì)度的(de)贷款需求非常好，央行今年(nián)一季度(dù)公布的贷款(kuǎn)需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是(shì)2012年下半年以来(lái)的最(zuì)高值。但最近贷小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(dài)款需求有(yǒu)下降趋势，如近期票据转贴现利(lì)率下降，表示银(yín)行贷款需求较差，需要购(gòu)买票据来(lái)填充贷款额度。

　　与新发(fā)放贷款市场(chǎng)当前的不景(jǐng)气形成(chéng)鲜明对比的是，一(yī)季度理财市场的收益(yì)率却在(zài)节节回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度末，理财(cái)公司(sī)存续理财产品14892款(kuǎn)，占全市场存(cún)续理财(cái)产品的(de)44.03％。理财(cái)公司存续(xù)开放(fàng)式固收类理财产(chǎn)品（不(bù)含现金管理类产(chǎn)品）的近1个月年化收益(yì)率(lǜ)的平均水平为4.00％，环比上涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国(guó)金固收最(zuì)新(xīn)数据显示，4月24日(rì)封闭式理财(cái)平均基准利率3.81％，已(yǐ)恢(huī)复至去年12月水平；3月以(yǐ)来6M-1Y封闭式理(lǐ)财基准利率与1年期AAA级中票、存单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发理财产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率相比，当前银行新发贷款的利率也不占优。普益标准监测数据显示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理财产(chǎn)品(pǐn)中，开(kāi)放式产品平(píng)均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.46％，封(fēng)闭式产品平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　业(yè)内：要警惕资(zī)金出现空转(zhuǎn)套(tào)利可能

　　多位受访金融(róng)行业(yè)人士对记者表示(shì)，当前新发贷款利率(lǜ)和理财(cái)收益率(lǜ)之间出现倒挂是多年来罕见的情况。部分人士认为(wèi)，应该警惕当(dāng)前非(fēi)对称利率政策(cè)之下，贷款、存款和金(jīn)融市场(chǎng)之间出(chū)现收益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融(róng)360数字科技(jì)研究院分析(xī)师刘(liú)银(yín)平对(duì)财联社记者(zhě)表示，理财(cái)产品收益(yì)率超过银行贷款利率(lǜ)，可能(néng)会(huì)给部(bù)分客户钻空子的机(jī)会，从(cóng)银行(xíng)那里(lǐ)获取的低息贷款没有(yǒu)投入实际经营，而是(shì)拿(ná)去购买收益率(lǜ)更高的理财产品(pǐn)，导致资金空转，前几(jǐ)年(nián)结(jié)构性存款(kuǎn)市场曾存在这种现象。

　　不过刘银平认为(wèi)，目前理财产品(pǐn)业绩比较(jiào)基准不代表实(shí)际(jì)收益率，净值(zhí)是不断波动的，不会一直上涨，实际上，理财产品小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污向净值化转型之后对企业的吸引(yǐn)力有所减弱。

　　上海金融与发展实验室主任曾(céng)刚对财联社记者表示，理财收益与金(jīn)融市场(chǎng)利率相对应，出(chū)现(xiàn)倒挂的(de)情(qíng)况(kuàng)主要是即期(qī)的贷款(kuǎn)利率与发行(xíng)当期定价(jià)的理财收(shōu)益率的差异(yì)，在市(shì)场利率快速(sù)下行(xíng)的时容(róng)易出现(xiàn)这种收益(yì)率不同步的脱节现象。

　　曾(céng)刚认为(wèi)，如果银行贷款利率继续下(xià)行，意味着(zhe)当期发行的理财产(chǎn)品的(de)收益率会同步下降。从这一个(gè)角度(dù)来看，未来(lái)一段时间的理财产品(pǐn)收益率会(huì)进入下行通道。

　　这一判断(duàn)得到银行业内人士(shì)的认同(tóng)。4月25日，某城商(shāng)行广州分行负责人对财联社表示，该行已经关注(zhù)到理(lǐ)财收(shōu)益和(hé)存贷款利差的(de)情况(kuàng)，理财与贷(dài)款利率差距过大必(bì)然引发(fā)资金(jīn)空转套利，这与货币(bì)政策初衷(zhōng)不(bù)符。估计下一步理财(cái)产(chǎn)品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污行理财(cái)子(zi)负责人(rén)对(duì)财联社记者表示，考虑到理财产品(pǐn)底层资产(chǎn)大多数(shù)为债券，而债券(quàn)市场发行人大多是大型企业，理(lǐ)论上(shàng)其收益率(lǜ)比个(gè)贷是要低一(yī)个等级。

　　“道理很(hěn)简单，个人(rén)的信用等级比大型企业要低，所(suǒ)以个贷的定价理(lǐ)论上要比理(lǐ)财收(shōu)益(yì)率高才对。现在出现(xiàn)个贷定价(jià)和理财产品持平(píng)，甚至出现倒挂(guà)，这只能(néng)说明(míng)个人部门当前的(de)信贷需求(qiú)不足，没有什么人想(xiǎng)贷款，导(dǎo)致(zhì)资金空转，这(zhè)也是近年来(lái)比较罕见的情况。”该(gāi)负责人表示(shì)。

　　该人士同(tóng)样认(rèn)为(wèi)，如果贷款(kuǎn)定价持续下行未来新发(fā)理(lǐ)财产品收益率也(yě)会回落(luò)。“市场(chǎng)对(duì)利(lì)率走(zǒu)势(shì)的(de)预期(qī)是一致的，新发的收(shōu)益(yì)率未(wèi)来会下(xià)来，近期整体的(de)趋势也(yě)是这样。一些存量(liàng)的(de)产品年化收益率近期(qī)大幅(fú)上(shàng)行，主要(yào)是因为底层资产是去(qù)年利率(lǜ)高位时候(hòu)拿的，在(zài)利率走低(dī)预期下，其净(jìng)值表现就会向上拉(lā)。”

　　息差(chà)承压将推动(dòng)存款(kuǎn)利率进一步下行

　　受访银行人士(shì)对(duì)财(cái)联社记者称，当(dāng)前贷款端定价疲软的现状，也是(shì)有关方(fāng)面不断出手(shǒu)规范存款利率的核心动因。

　　4月25日，前述中(zhōng)部(bù)地(dì)区大型城商(shāng)行负责人对记者表(biǎo)示，在贷(dài)款(kuǎn)定价上(shàng)不去的情况下(xià)，未来存款利率持续(xù)下行应该是大(dà)趋(qū)势，否则银行(xíng)净息差承受的压力将是巨大的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动的影响还没(méi)完全消除，很多客户的资金还(hái)没有出来，都压在储蓄里(lǐ)。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦(dàn)第二季度(dù)贷款需(xū)求走弱得到确认，意味着贷款利(lì)率依然有下降的(de)可(kě)能性和空间，银行息差水平面(miàn)临更艰难的(de)局面(miàn)。

　　4月25日，苏州银行一(yī)季度显(xiǎn)示，截至3月末，该行净利(lì)息收益率和净利差从去年末的1.87％、1.93％进一步下降(jiàng)到(dào)1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新研报认(rèn)为，未(wèi)来存款市(shì)场成本(běn)管控仍有后手牌(pái)，“类(lèi)活期”存款是重(zhòng)要抓(zhuā)手。其预(yù)计，后续对于(yú)存款定价自(zì)律管(guǎn)理的(de)手段包括但不(bù)限于以(yǐ)下三个方面。首先，协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款等创新类活期存(cún)款有(yǒu)可能将纳入自律机(jī)制管理。现阶段，对核心定(dìng)期存款(kuǎn)而(ér)言，同时有EPA和MPA进行约(yuē)束，但“类活期(qī)”存款缺(quē)少政策指引，未来或(huò)将对这类(lèi)产品比照活期存款进行规范；其(qí)次(cì)，同业存款套壳(ké)协议(yì)存款(kuǎn)需继(jì)续纠正；最后，期权价值过低的“假”结构(gòu)性存款仍须规范，后续(xù)或将结构性存款的(de)（保底收益+期权价值）合计同(tóng)时纳入自律机制上限(xiàn)，进(jìn)一步压降(jiàng)结构性存款利率。

　　王一峰团(tuán)队测算认为，如果全(quán)部企业活(huó)期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则上市银行(xíng)企业活期存款(kuǎn)成本(běn)率加权平均降(jiàng)幅在(zài)30bp左右，将(jiāng)提振息(xī)差5.5bp左右，影响上(shàng)市银(yín)行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污