5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从(cóng)行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个(gè)。

　　此外，食(shí)品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒(méi)股同时获(huò)得3家以(yǐ)上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的投资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合(hé)多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国(guó)股票投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的(de)背景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(腰围88是多少 腰围88是多少码shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面预期很有可(kě)能(néng)下(xià)修;再(zài)次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌格局(jú)。

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