5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递(dì)交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报(bào)告(gào)期内(nèi)，景林资产整体持仓规模(mó)小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林(lín)资产一季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万(wàn)股，环比去年(nián)底加(jiā)仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为景林资产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛(shèng)，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙头(tóu)公司本你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的(běn)身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外(wài)的教育领域业务(wù)基(jī)础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和(hé)现(xiàn)金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资(zī)产对(duì)于教(jiào)育(yù)领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本(běn)周(zhōu)遭遇(yù)终(zhōng)结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是考(kǎo)虑到你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的去(qù)年4月(yuè)基数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后(hòu)面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再(zài)度出现(xiàn)深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工(gōng)智能和中特估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况(kuàng)之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市(shì)场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......

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