昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名(míng)银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致(zhì)美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市(shì)场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再完全(quán)押注美联储会(huì)再加息(xī)25个基点。6月的美联储利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次(cì)加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而(ér)本(běn)周早些时(shí)候(hòu)，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份加息几乎(hū)是(shì)肯定的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了大幅降低加息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时(shí)段(duàn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以(yǐ)来首次。WTI原油日(rì)内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在(zài)没有任何要求(qiú)和条件的情(qíng)况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上(shàng)限问题(tí)和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不(bù)提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将(jiāng)在美(měi)国(guó)引发一场“经(jīng)济(jì)灾(zāi)难”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶(yé)伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上升(shēng)，同时(shí)使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基本责(zé)任(rèn)”，如果违约将产生一(yī)场经(jīng)济和金(jīn)融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久(jiǔ)提高(gāo)，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法(fǎ)向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会保(bǎo)障的老(lǎo)年人(rén)发放款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京(jīng)时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要(yào)经历(lì)为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们(men)的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是(shì)我竞选连任(rèn)美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)的原因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我们完成这项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结束时，这(zhè)位资深民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党(dǎng)人，认(rèn)为拜登(dēng)不(bù)应该(gāi)参(cān)选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人中，69％的(de)人认(rèn)为年(nián)龄是(shì)一个主要(yào)或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工作安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所(suǒ)公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调(diào)整(zhěng)相关期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为9％，其(qí)中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)市的(de)第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，在各(gè)期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停板单边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合约的(de)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保证金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广期所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短(duǎn)期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌(diē)的(de)主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较(jiào)浓，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观预期，但(dàn)已(yǐ)注入(rù)升水，反(fǎn)弹(dàn)至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金介入(rù)。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能(néng)不及(jí)预期(qī)，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长至今(jīn)年下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示(shì)，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生(shēng)猪出栏供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出(chū)栏体重来(lái)看，当前生猪(zhū)出(chū)栏均(jūn)重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规(guī)模化占比得(dé)到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产(chǎn)能(néng)”目标细化(huà)为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调(diào)控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口yǒu)量，可见国家稳猪(zhū)价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表(biǎo)示，此次需求好转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育支撑，终(zhōng)端需求无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降低，预计需求再次(cì)回归至低迷状态。4月(yuè)底(dǐ)到5月预计集(jí)团企业出栏计(jì)划(huà)或继续增加(jiā)，市场整体处于供大于(yú)求(qiú)状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐褪去，猪(zhū)价(jià)将重回供(gōng)需基本(běn)面。当前距(jù)“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货盘面(miàn)资金已经(jīng)提前(qián)反映了(le)市(shì)场情(qíng)绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改(gǎi)，大概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并于10月份达(dá)到理论出栏(lán)峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需(xū)增预期(qī)下，相(xiāng)对(duì)支撑当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备持(chí)续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖(zhí)端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油(yóu)期货盘中大幅下跌(diē)，连续(xù)第三(sān)个(gè)交(jiāo)易日下滑(huá)，并触(chù)及约(yuē)一个(gè)月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船(chuán)事(shì)件为盘面带来了压力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第二(èr)波(bō)新冠(guān)疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内(nèi)需(xū)求(qiú)的(de)担忧则进(jìn)一步(bù)加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，根(gēn)据(jù)新(xīn)加(jiā)坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短(duǎn)多(duō)长空的局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构也(yě)显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的(de)担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最(zuì)高水平，仅环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前产地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未来整体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过(guò)，4月份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充(chōng)足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的(de)影响或将冲(chōng)击(jī)印度(dù)对(duì)棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累(lèi)库(kù)，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油行(xíng)情或维持(chí)承压(yā)回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食用2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但(dàn)是其国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目(mù)前已经走负的(de)国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月有所修复，近月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所(suǒ)增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库(kù)存为85万(wàn)吨，连续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费进一步好转，需求(qiú)有望回(huí)升，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱势(shì)运行，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕(zōng)榈油有(yǒu)望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素(sù)支撑。国(guó)内贸易商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础(chǔ)上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的(de)大势(shì)，国内库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存(cún)在累库(kù)预(yù)期。与此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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