北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者(zhě)是(shì)最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在(zài)股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发(fā)展的前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会(huì)上，作为董事(shì)长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市(shì)公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴菲特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行(xíng)业筛选，还对(duì)海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出(chū)色(sè)，净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入(rù)场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距(jù)最大的是(shì)主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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